Det finns en trevlig artikel av microsoft - http://support.microsoft.com/kb/321686 - som beskriver de involverade processerna.
Processen är helt enkelt
SELECT * INTO XLImport3 FROM OPENDATASOURCE('Microsoft.Jet.OLEDB.4.0',
'Data Source=C:\test\xltest.xls;Extended Properties=Excel 8.0')...[Customers$]
Där XLImport3 är tabellen du vill importera till och datakällan är det excelark du vill importera från.